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第44章 长光华芯688048的前世今生（第1页）

创业起点：在困境中萌芽

长光华芯的故事始于2012年，彼时的中国半导体激光芯片行业，犹如被一层厚重的阴霾所笼罩。国内市场上，高功率半导体激光芯片几乎完全依赖进口，国外企业牢牢把控着核心技术与市场话语权，国内相关产业的发展受到严重制约。不仅采购成本高昂，供货周期不稳定，更关键的是，在技术上长期处于被“卡脖子”的困境，难以实现自主创新与突破。

在这样的大背景下，长光华芯怀揣着打破技术封锁、实现国产替代的壮志豪情应运而生。一群怀揣着半导体激光芯片强国梦的创业者们，在艰难的环境中毅然踏上了征程。他们深知，这不仅是一场商业冒险，更是一场关乎国家半导体激光产业未来的攻坚战。当时，国内半导体激光产业链尚不完善，上下游协同不足，长光华芯从成立之初就面临着技术研发、人才短缺、资金紧张以及市场信任度低等多重难题。但他们没有丝毫退缩，一头扎进了技术研发的海洋，立志要在这片充满挑战的领域中闯出一片属于自己的天地。

早期发展：精打细算，步步为营

成立初期，长光华芯就选择了一条充满挑战但又极具战略意义的道路——采用Idm（Integrateddevicemanufacturer，集成器件制造）模式。这种模式集芯片设计、制造、封装测试等环节于一体，虽然能够更好地掌控产品质量和技术研发，但需要巨大的资金投入和技术积累。在资金有限的情况下，长光华芯的团队展现出了非凡的智慧与坚韧。他们四处寻觅，采购价格仅为新设备十分之一的二手设备。这些二手设备虽然“饱经沧桑”，但在长光华芯技术团队的手中，却成为了开启创新大门的钥匙。团队成员凭借着深厚的技术功底和丰富的实践经验，对这些二手设备进行二次开发，不断改进工艺、改造产线。

在这个过程中，长光华芯的团队还自主设计和制造了部分核心设备，如芯片腔面钝化处理设备。通过这种方式，长光华芯不仅弥补了自身资本投入有限的不足，还培养了一支技术过硬、富有创新精神的团队。经过不懈努力，长光华芯逐步建立起了涵盖芯片设计、晶圆外延生长、芯片解理镀膜、外延生长、光栅制作、条形刻蚀、端面镀膜、划片裂片、特性测试、封装筛选、芯片老化、模块封装耦合等全流程的工艺产线，成为国内少数同时具备芯片设计和芯片制造能力的头部激光芯片企业，在全球半导体激光领域也逐渐崭露头角。

2013年，长光华芯迎来了重要的产品突破——推出高功率边发射产品（EEL）。这款产品的诞生，凝聚着长光华芯团队无数个日夜的心血。为了让产品更好地推向市场，减少下游激光器厂商的测试验证成本，长光华芯从芯片出发，纵向延伸至下游的芯片器件、耦合阵列模块以及直接半导体激光器，构建起了一个相对完整的产业链条。此后，随着2019-2020年美国对中国芯片行业的封锁打压，国内企业对国产芯片的需求愈发迫切。长光华芯凭借多年的技术研发和产品市场验证，其产品逐渐得到了下游厂商的认可，开始逐步获得国内知名激光器厂商如锐科激光、创鑫激光等的订单，单管巴条芯片产品的销量稳步增长，在国内半导体激光芯片市场中占据了一席之地。

技术突破与产品拓展：多点开花

在半导体激光芯片领域，技术突破与产品拓展是企业保持竞争力的关键。长光华芯深知这一点，多年来持续加大研发投入，在多个技术方向和产品领域实现了多点开花，为公司的长远发展奠定了坚实基础。

（一）高功率产品持续升级

长光华芯在高功率半导体激光芯片领域始终保持着强劲的技术创新能力。公司的单管芯片功率不断攀升，从最初的产品逐步提升至35w，这一功率水平在当时已处于行业前列，能够满足众多工业加工和科研领域对高功率激光的需求。随着技术的不断成熟与研发的深入推进，长光华芯更是取得了重大突破，研制出的单管芯片室温连续功率超过100w（芯片条宽500μm），工作效率达到62%，这一成果开启了百瓦级单管芯片新纪元，是迄今为止已知报道的单管芯片功率最高水平记录。近期，长光华芯的双结单管芯片室温连续功率更是超过132w，持续引领高功率芯片行业技术发展。

这些高功率芯片的应用极为广泛，在工业加工领域，高功率激光芯片能够为激光切割、焊接等工艺提供强大的能量支持，大大提高加工效率和精度，助力制造业向高端化迈进；在科研领域，高功率激光芯片为各类前沿科学研究提供了关键的实验工具，推动着物理学、材料学等学科的发展。长光华芯还在不断研发更高功率的产品，未来有望推出性能更卓越的芯片，进一步提升其在高功率半导体激光芯片市场的领先地位。

（二）VcSEL芯片进军新领域

2018年，长光华芯开始横向拓展至VcSEL（Vertical-cavitySurface-EmittingLaser，垂直腔面发射激光器）激光芯片领域。VcSEL芯片具有体积小、功耗低、易于集成等独特优势，在消费电子、3d传感、激光雷达等领域有着广阔的应用前景。为了在这一新兴领域取得突破，长光华芯成立了VcSEL事业部，并建立了VcSEL芯片6寸线。

在技术研发方面，长光华芯不断投入资源，攻克了一系列技术难题。经过多年努力，公司推出了多种系列的VcSEL产品，基本实现了对主流市场VcSEL芯片需求的覆盖。其高效率VcSEL系列产品包含接近传感器、结构光及飞行时间toF等类型，不仅在消费电子领域，如智能手机的面部识别、智能手表的心率监测等功能中发挥着重要作用；在激光雷达领域，VcSEL芯片也展现出了巨大的潜力，随着自动驾驶技术的快速发展，对激光雷达的需求日益增长，长光华芯的VcSEL芯片有望在这一领域获得更广泛的应用，为自动驾驶汽车提供更精准的环境感知能力。

（三）光通信领域的开拓

2020年，长光华芯敏锐地捕捉到光通信市场的巨大潜力，导入了磷化铟光通信芯片制造工艺和产线，正式进军光通信领域。光通信作为现代通信技术的重要组成部分，在数据中心、5G通信等领域有着不可或缺的地位。长光华芯凭借其在半导体激光芯片领域积累的技术实力和研发经验，迅速在光通信领域取得了一系列成果。

公司推出了多种光通信芯片产品，如单波100GEmL（56GbdEmL通过pAm4调制）、50GVcSEL（25GVcSEL通过pAm4调制）、100mwcwdFb大功率光通信激光芯片等。这些产品成为了当前400G800G1.6t超算数据中心互连光模块的核心器件，满足了超算数据中心对高速、大容量数据传输的需求。随着人工智能、大数据等技术的快速发展，数据中心对光通信芯片的性能和需求不断提升，长光华芯的光通信芯片业务有望迎来更广阔的发展空间。

重要事件节点：成长路上的里程碑

（一）产品研发与验证成果

在光通信领域，长光华芯的研发成果令人瞩目。2024-2025年期间，公司的100GEmL、100GVcSEL和100mwdFb产品在客户验证阶段取得了积极成果。这些产品是长光华芯针对高速数据传输市场需求精心研发的，100GEmL（电吸收调制激光器）芯片能够实现高速率的数据传输，在长距离光通信中发挥着关键作用；100GVcSEL芯片则凭借其高速、低功耗的特性，在短距离数据中心互连等场景中具有广阔的应用前景；100mwdFb（分布式反馈激光器）芯片则以其高功率、高稳定性，满足了不同光通信应用对光源的要求。

随着数字化和信息化进程的加速，市场对高性能光电芯片的需求飙升。长光华芯的100G系列产品正是为满足这一趋势而研发，预计在2025年实现研发转量产，届时将迎来更多的客户订单。不仅如此，公司的200GVcSEL和200GEmL芯片的研发进展也同样可喜，二期项目正在稳步推进中。这些进展不仅展示了长光华芯在技术领域的厚积薄发，也为其未来在光通信市场的布局奠定了坚实的基础。

（二）面临的挑战与应对

在发展的道路上，长光华芯并非一帆风顺，也面临着诸多挑战。2024年，激光器市场竞争加剧，整个行业呈现出激烈的竞争态势。在工业市场，光纤耦合模块等产品价格下滑，导致公司毛利水平下降。长光华芯在报告期内虽然加大了研发投入，研发费用相较于往年增加，但由于市场竞争的激烈程度，企业在毛利率的维持上显得捉襟见肘。

长光华芯的存货水平较高，其中部分存货出现减值现象，导致相应的资产减值准备计提直接影响了2024年度的利润。企业必须采取有效措施去化存货，以缓解对现金流的压力。公司2024年度收到的政府补助较2023年减少，且购买的“中融-隆晟1号集合资金信托计划”信托产品已逾期1年未兑付，确认了公允价值变动损失，这进一步压低了整体的利润水平。

面对这些挑战，长光华芯积极采取应对措施。在市场竞争方面，公司通过战略调整，将重心转向高端市场和特殊应用领域，力求在这些细分市场中获得更高市场份额。在存货管理上，公司加强了市场调研与预测，优化生产计划，减少库存积压，并积极开拓市场，加大销售力度，以降低存货水平，减少存货减值损失。针对信托产品兑付风险，公司密切关注相关动态，积极采取措施维护自身权益，同时加强财务管理，优化资金配置，降低财务风险。在产能瓶颈方面，目前企业已进行针对性调整，产能瓶颈已经克服，为公司后续的生产和发展提供了有力保障。

现状与展望：当下的位置与未来的方向

（一）当前市场表现与财务状况

截至2025年2月12日，长光华芯的融资融券余额为3.12亿元，较昨日上涨0.63%。在融资方面，当日融资买入7862.53万元，融资偿还7677.78万元，融资净买入184.75万元，近20个交易日中有11个交易日出现融资净买入；融券方面，当日融券卖出794.0股，融券偿还0.0股，融券净卖出794.0股，融券余量1.63万股，近20个交易日中有12个交易日出现融券净卖出。从资金流向来看，2025年2月6日收盘，长光华芯报收于47.1元，上涨4.13%，当日主力资金净流入1538.22万元，占比成交额5.47%，其中超大单净流入777.40万元、占成交额2.77%，大单净流入760.82万元、占成交额2.71%，中单净流出流出442.44万元、占成交额1.57%，小单净流出1095.78万元、占成交额3.9%。这些数据反映出市场对长光华芯的关注度较高，资金的流入流出也显示出投资者对其未来发展存在一定的预期和分歧。

从财务数据来看，截至2024年三季报，公司营业总收入2.03亿元、同比减少7.58%，归属净利润6338.64万元，同比减少183.41%，扣非净利润.97万元，同比减少53.81%。尽管公司在技术研发和产品拓展方面取得了显着进展，但市场竞争的加剧、行业价格波动以及存货减值等因素对公司的营收和利润产生了一定的影响。公司也在积极采取措施应对这些挑战，通过优化产品结构、拓展市场渠道等方式，努力提升公司的盈利能力和市场竞争力。

（二）未来发展战略与潜力

长光华芯始终坚持“一平台、一支点、横向扩展、纵向延伸”的战略方向。在横向扩展方面，公司将继续加大在高端光通信芯片领域的布局，随着数据中心对高速、大容量数据传输需求的不断增长，光通信芯片市场前景广阔。长光华芯的100GEmL、100GVcSEL和100mwdFb等产品在客户验证阶段取得积极成果，预计2025年实现研发转量产，有望在光通信市场中获得更大的市场份额。公司还将不断拓展新的应用领域，如激光医疗和医美领域，利用半导体激光器芯片覆盖全波长的优势，实现医美消费电子化。

在纵向延伸方面，公司将进一步加强与下游企业的合作，从激光芯片到器件、模块及直接半导体激光器应用，构建更加完整的产业链生态。通过对外投资布局，如投资华日激光、镓锐芯光等公司，以工业激光器和传感器作为下游延伸，提升公司在产业链中的地位和影响力。

在技术创新方面，长光华芯将持续加大研发投入，保持在高功率半导体激光芯片、VcSEL芯片、光通信芯片等领域的技术领先地位。公司拥有多名国家级人才工程入选者和行业资深管理和技术专家以及4位院士组成的顾问团队，研发技术队伍中硕士博士占比超过50%，这为公司的技术创新提供了坚实的人才保障。随着技术的不断进步和新产品的推出，长光华芯有望在未来的市场竞争中脱颖而出，实现业绩的持续增长，成为全球半导体激光领域的领军企业。

总结：长光华芯的启示

长光华芯的发展历程，是一部充满挑战与机遇、创新与突破的奋斗史。从成立之初在困境中艰难起步，到逐步构建起完整的产业链条，实现技术的多点突破与产品的广泛拓展，长光华芯用实际行动诠释了坚持技术创新和战略布局的重要性。

在技术创新方面，长光华芯始终保持着对技术研发的高度重视和持续投入，不断攻克技术难题，实现产品性能的提升与突破。无论是在高功率半导体激光芯片领域的功率升级，还是在VcSEL芯片和光通信芯片领域的技术拓展，都展现了其强大的技术实力和创新能力。这也为其他企业在技术创新道路上提供了宝贵的经验，即只有不断投入研发，勇于探索未知领域，才能在激烈的市场竞争中占据一席之地。

战略布局上，长光华芯通过“一平台、一支点、横向扩展、纵向延伸”的战略，明确了自身的发展方向。横向扩展使公司能够涉足多个具有潜力的领域，如光通信、激光医疗和医美等，为公司开拓了新的市场空间；纵向延伸则加强了公司在产业链中的地位，通过与下游企业的紧密合作，实现了产业链的协同发展，提升了整体竞争力。这启示企业在发展过程中，要具备前瞻性的战略眼光，根据市场趋势和自身优势，合理规划发展战略，实现多元化、可持续发展。

尽管长光华芯在发展过程中面临诸多挑战，如市场竞争加剧、行业价格波动、存货减值等，但公司始终积极应对，通过战略调整、优化管理等措施，努力化解风险，保持发展的动力。这也让我们看到，企业在面对困难时，不能退缩，而是要积极寻找解决问题的方法，不断适应市场变化，才能在逆境中生存和发展。

长光华芯的故事还在继续书写，未来，我们有理由期待它在半导体激光领域创造更多的辉煌，为推动我国半导体产业的发展做出更大的贡献。同时，我们也希望更多的企业能够从长光华芯的发展历程中汲取经验，在各自的领域中砥砺前行，共同推动中国科技产业的进步与发展。让我们持续关注长光华芯的发展动态，见证它在未来的市场竞争中如何绽放更加耀眼的光芒！

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